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上海交大金融投资总裁班《公司价值评估与金融工具应用》课后感

上海交大金融与投资课程9班胡杨:《公司价值评估与金融工具应用》课后感

时间过得飞快,转眼间一年的学习即将结束,11月迎来了期待已久的费一文老师的课程,费老师系统的教授让我收获新知,受益颇丰。

 

两天课程中,费老师精心安排了小组式的课程学习方式,大大提高了我们的听课效率。紧张的课程从中国金融体系的构成讲起,费老师详尽的解释了金融与政府、企业、中介机构以及个人的紧密关系,金融这张看似复杂的大网,被逐步的抽丝剥茧,清晰的呈现在我们的面前。

接着,费老师切入主题——公司融资工具的运用,以生动的案例和亲身实践经验进行讲解,让我们对概念化、程序化的融资路径与过程有了简单明了的认知。课堂中间大家经常展开讨论,气氛相当活跃。从初创企业的融资到成熟企业资产重组,各种金融工具的运用都是非常玄妙的。讲到期权,费老师化繁为简,以京东刘强东的个人股权激励的例子,让大家能够较为容易与正确的理解了期权,学会了期权的基础知识。

 

就我的个人理解,期权的知识在当下是非常有用处的。多向、多周期与杠杆的运用,完全可以起到四两拨千金的作用,对企业、对管理层积极性的提高是显而易见的。当然期权的应用不仅仅局限于股权激励,在规避经营风险、锁定企业成本、提高企业利润,以及二级市场投机交易上大有用途。当然,金融工具有时也会成为双刃剑,用好了赚钱,用坏了也会产生问题,东方航空期权套保的案例就足以说明这一点。所以,将理论真正运用到企业各种实际生产经营所需的时候,还是需要借助专业的中介机构来协助,找对金融机构,找对靠谱的人,很重要。

费老师在资产重组以及可转债、股权构建这些部分的讲解也是浓墨重彩的。精彩的案例有万豪酒店的拆分、福记食品的可转债“馅饼”、雷士照明的股权纷争以及海南森林公园的发展与改制路径。在万豪酒店资本结构重组的案例中,公司的股东与债权人之间的博弈你来我往,但公司股东和管理层能够站在发展的角度来解决问题,对债权人做了让步,公司在危机中得以喘息,最终成为行业值得学习的世界级企业。而福记食品过度的运用转债工具带来的恶果也是让人扼腕心痛。毕竟金融市场本身就是黑天鹅的摇篮,企业家们有时只看到金融市场好的一面是不可取的。当然完全摒弃更不适用。在雷士照明的案例中,股东对股权的纷争旷日持久,创始人金融知识的缺乏和股东们对财富、权力的贪婪在这场闹剧中体现得淋漓尽致,可惜、可悲,也让人心生警惕,学习金融知识武装自己,非常有必要。不落入别人的陷阱,也不要存有害人之心。

 

最后海南森林公园的案例也很精彩,这个费老师陪着一路走来的企业,让我们看到企业成长不易,也让我们明白了有效的利用金融工具,做好股权的构建,在一个好的管理团队的引领下,小企业最终也能成长成参天大树。

两天的课程充实而又紧张,自己收获不少,同时也感叹学习时间过得太快,和同学们相聚甚少。期待下次在课堂再见!

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