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上海交大私募股权PE投资总裁班课堂回顾|上市融资

上海交大私募股权PE投资总裁班课堂回顾|上市融资,选择比努力更重要

上市融资

一场高价值的资本盛宴

中国今后要更好的发展,就是要继续利用境内境外两个市场、两种资源,加速企业转型升级,改革发展。

前言

     

    一个企业要想做大做强,融资上市无疑是一个最佳的选择,上市不但能够使企业自身的价值扩大数倍,而且能够依靠品牌效应得到更多的正向反馈。

 

    在我国经济高度发达的今天,我国企业的融资市场也已经不再局限于中国内地,境外上市、红筹上市已成为我国企业融资的一个非常重要的渠道。

 

    境外上市时国有企业开展国际化经营的重要方式和途径,不仅能够将企业和产品推向国际视野,提升国际形象,而且还可以利用海外上市公司进行国际资本运作。

  国内上市和境外上市有什么区别?其中的优劣如何进行选择?什么地点上市才是最适合自身的企业?上市中的法律条款又有哪些需要注意的?

 

   针对这些问题,《私募股权与上市融资总裁高级研修班》在6月隆重开课,分别请到了林兢和俞铁成老师为我们带来《境外上市融资》和《境内上市融资》。

 

01

香港上市

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  香港作为世界主要的金融中心(仅次于纽约、伦敦和东京),香港的资本金源于全球市场。由于香港的特殊地理位置和文化融合,很好的弥补了境内上市的缺陷,是我国中央大型企业和国有商业银行境外上市的首选地点。

  截止到2018年年底,我国境外股权融资总额为2913.26亿人民币,而在香港上市融资的总额达到2344.91亿人民币,占比高达80.4%

相比于内地上市融资,香港上市融资的优势有:

1)提升国有企业国际经营水平。在港股上市,一方面能够开拓国有企业战略布局,另一方面能够借助国际资源进行整合,有利于开拓国际市场,提高公司国际化品牌效应。

2)上市时间可控性高。由于香港上市有着一套明确的规范程序,H股申请需获得中国证监会机构的审批,但要求文件和审批都比A股来要来的简单,时间相对可控,公司一般在6-9个月左右就可以完成。而内地上市至少需要2-3年的时间,不确定因素很多,甚至可能终止上市。

3)融资渠道多样。 在香港可以使用的融资手段极为众多,包括:配售、供股、可转债、认证股、高息债、杠杆融资等。相比较而言,境内上市公司仅限于境内融资,渠道狭窄,产品单一,受国内行业及金融政策影响较大。

  相对而言,由于证监会对于红筹的监管十分严格,再加上红筹构架复杂程度远大于直接上市,所以无论是人为还是外汇等方面都存在一定的阻力。所以对于国有大中型企业来说,选择直接上市更可以缩短上市时间,降低审批的不可控性,提高上市的效率,以达到境外融资的目的。

 

02

国内上市

中国的资本市场可以分为场内市场和场外市场,而目前,场内市场是国内上市融资的主要场所。主板、中小板、创业板和科创板都在交易所市场。

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而内地上市的主要优势有:

1)最佳上市平台。由于在中国境内,企业一旦上市,有着非常大的财富效应,能够给企业带来直观的经济利益。而且一旦是国家重点支持的企业,往往会收到非常大之政府补贴和指导。

2)增加品牌优势。企业一旦在国内上市,更容易被投资者了解和熟悉,并得到他们的认同。在金融紧缩周期,上市公司获得银行支持,某些时候会变得更加容易

3)吸引人才。尽管相当一部分上市公司的薪酬对于同行业而言,并没有很强的竞争力,但考虑到职业稳定性、品牌溢价、发展潜力等因素,上市公司往往在人才吸引方面,有更大的主动性和回旋余地,从而为企业的发展源源不断的输入动力。

 

  当然,一个企业要想上市,首先要做的就是根据自身的情况选择一个适合自己上市的场所。一般来说,行业龙头、大型骨干型企业和蓝筹企业都适合主板市场。而中小规模、有一定成长性的小型企业最适合中小板市场。

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